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2021年上市的东航物流（601156.SH）是A股唯一一家以航空物流为主业公司。不过，公司股价自上市以来一路走低，目前总市值240亿元，对应静态市盈率仅6.6倍。

从业绩看，东航物流去年收入和归母净利润分别为234.7亿元和35.28亿元，分别同比增长5.59%和0.27%，比较“稳定”。市场存在“错杀”可能吗？

史上业绩最好三年

在航空货运这一细分领域，过去三年可能是史上业绩最好的三年。

东航物流业务围绕国际航空货运展开，2018年和2019年归母净利润分别为10.01亿元和7.88亿元。过去三年，公司的净利润明显上了一个台阶。

数据来源：Wind，界面新闻研究部

此前疫情期间，国际客运停滞，客机腹仓仓位的缺失使得国际航空货运明显提价。我国国际航空货运的主要份额由三大航占据，东航物流作为东航集团下属企业受益明显。

细分来看，东航物流收入主要由三部分构成，分别为航空速运、综合物流解决方案和地面综合服务。其中航空速运业务为主干，地面综合服务为配套，综合物流解决方案作为两者基础上的延伸。三者结合，构建出公司完整的综合物流服务网络。